2025年12月24日，贵金属市场经历了一个里程碑式的时刻。黄金价格首次突破每盎司4500美元，同时白银和铂金也创下了新的历史纪录。这波贵金属价格的集体上涨，主要是由于投资者对避险资产的需求增加以及对美国利率进一步下调的强烈预期，从而吸引了大量资金涌入贵金属市场。

当天早盘，现货黄金价格一度达到4525.19美元的历史新高，随后虽有所回落，但最终仍以每盎司4492.51美元收盘，涨幅为0.1%。与此同时，美国2月交割的黄金期货价格也表现出色，上涨0.3%至4520.60美元的历史高位。

白银价格同样表现强劲，涨幅达到1.2%，收于每盎司72.27美元，盘中最高曾触及72.70美元的历史高位。铂金价格则上涨了3.3%，达到2351.05美元，此前还曾达到2377.50美元的历史极值。钯金价格也上涨了近2%，达到1897.11美元，创下三年来的最高纪录。

Tastylive全球宏观主管Ilya Spivak对这一现象进行了深入分析。他认为，贵金属正逐渐成为一种投机性叙事，其背后反映了在去全球化背景下，人们需要一种无主权风险的资产来充当中立中间人。尤其是在美中紧张局势持续存在的情况下，贵金属的避险属性更加凸显。

斯皮瓦克还指出，年终流动性不足在一定程度上放大了近期的价格波动，但更广泛的市场趋势有望延续。他预测，在未来六到十二个月内，黄金价格有望冲击5000美元大关，而白银价格则可能涨至80美元。

今年以来，黄金价格已经飙升超过70%，创下自1979年以来的最大年涨幅。这一波涨势得益于避险需求、美国降息预期、央行强劲买入、去美元化趋势以及ETF流入等多重因素的共同推动。交易员们普遍预计，美联储明年将实施两次降息。同期，白银价格也实现了超过150%的涨幅，超越了黄金，这主要得益于强劲的投资需求、被列入美国关键矿产清单以及持续的购买势头。

分析师Tim Waterer表示，黄金和白银本周持续加速上涨，不断刷新历史新高，这充分反映了它们在美国利率下降和全球债务问题持续存在的背景下，作为价值储存手段的吸引力日益增强。

铂和钯作为主要用于汽车催化转化器以减少排放的金属，今年也迎来了价格的大幅上涨。矿山供应紧张、关税不确定性以及黄金投资需求的轮换等因素共同推动了铂和钯价格的飙升。截至目前，铂价已上涨约160%，钯价也上涨了100%以上。

斯皮瓦克指出，铂金和钯金市场的上涨主要是追赶性的。他提醒道，一旦市场流动性恢复，这些市场的脆弱性可能会使它们更容易受到剧烈波动的影响，即使它们在很大程度上跟随黄金市场的走势。


数据来源Reuters，Reporting by Sherin Elizabeth Varghese in Bengaluru; Editing by Subhranshu Sahu and Ronojoy Mazumdar