2025年12月10日，美联储意外按兵不动并宣布降息，带动贵金属市场迎来大幅波动。北京时间下午15:17，现货黄金价格自低位回升至每盎司约4236.57美元，上涨约0.7%；而2月交割的美国黄金期货则微幅回落，收报4224.70美元，下跌0.3%。

此次降息是在委员会内部出现明显分歧的情况下达成的决议。多数美联储官员仍希望观察就业与通胀数据的进一步演变，再决定后续货币政策走向。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，目前的利率水平已足以应对经济风险，但他并未对未来是否继续降息作出明确承诺。

在金市，独立金属交易员Tai Wong指出，投资者在短暂获利回吐后重新进场，使黄金价格收盘时重回日内高点。一般来看，利率下行有助于提升黄金这类无收益资产的吸引力，但决策者对降息幅度和时机仍有分歧：部分成员坚决反对进一步放水，另有少数人主张加息。

与黄金同步走强的还有白银。现货白银价格一度攀升至61.85美元/盎司，刷新历史纪录。今年以来，白银已累涨超113%，主要受益于工业需求持续走高、库存不断趋紧，以及其被列为美国关键矿产的利好支持。分析机构SP Angel在报告中认为：白银表现超越黄金，一方面源于投机资金涌入这一杠杆更高的市场，另一方面也反映出实物供应在10月份已出现明显缺口。

尽管贵金属近期表现亮眼，但市场对明年货币政策路径仍存诸多疑问。能否持续突破高位，尚需看未来宏观数据的进一步指引。


【数据来源Reuters】